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Wincor Nixdorf Mix-Effekte Sorgen für Margendruck
02.08.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB) unverändert mit "kaufen" ein.
Wincor Nixdorf habe am 28. Juli die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2010/11 veröffentlicht. Während der Umsatz etwas besser ausgefallen sei als von den Analysten erwartet, hätten die Ergebniszahlen und somit auch die entsprechenden Margen infolge eines stärker als von den Analysten erwarteten negativen Mix-Effektes unter ihren Schätzungen gelegen. In der margenstärkeren Banking-Sparte habe der Umsatz auf dem Vorjahresniveau von 340,6 Mio. EUR stagniert (BHLe: 350,3 Mio. EUR), während das EBIT um 12,6% auf 23,6 Mio. EUR (BHLe: 25,9 Mio. EUR) zurückgegangen sei. Die Marge habe 6,9% (BHLe: 7,4%) nach 7,9% im Vorjahreszeitraum betragen.
Im Retail-Segment habe Wincor Nixdorf dagegen ein Umsatzwachstum von 8,2% auf 195,0 Mio. EUR erreicht (BHLe: 179,0 Mio. EUR). Das EBIT sei um 19,9% auf 6,7 Mio. EUR gestiegen (BHLe: 5,9 Mio. EUR). Die Marge habe 3,4% erreicht (BHLe: 3,3%). Darüber hinaus sei das Geschäft mit Software und Service besser gelaufen als jenes mit der höhermargigen Hardware. Auch sei der Umsatz in Deutschland um 10,7% zurückgegangen.
Der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr (Umsatz +4%, EBITA auf oder leicht über Vorjahresniveau) sei bekräftigt worden. Nach neun Monaten habe der Umsatz 3,7% über und das EBITA 1,9% unter dem Vorjahreszeitraum gelegen. Darin zeige sich, dass Wincor Nixdorf zuversichtlich sei, die noch fehlenden Umsatz- und Ergebnisbeiträge im laufenden Schlussquartal zu erreichen. Dies deute nach Erachten der Analysten darauf hin, dass für Q4 mit steigenden Ergebnisbeiträgen aus höhermargigen Produkten gerechnet werde. Mittelfristig halte Wincor Nixdorf an dem Ziel fest, den Umsatz um durchschnittlich 6% und das EBITA um 8% p.a. zu steigern.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass Wincor Nixdorf seine Jahresziele erreiche und angesichts der bekräftigten Jahresprognose keine Änderungen bei ihren Schätzungen für 2010/11 vornehmen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe erwarten in 2011/12 höhere Ergebnisbeiträge aus der CINEO-Produktlinie und bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Wincor Nixdorf. Das Kursziel von 56,50 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 02.08.2011) (02.08.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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